논문 명: Attention or Sentiment: How Social Media React to ESG?
게재 저널: Information Security Research
키워드: environmental, social, and governance (ESG) social media • sustainable business • • investor attention user-generated content • investor sentiment • online investment communities
재밌었던 점
- Data source를 투자 커뮤니티에서 가져왔다는게 흥미로움
- 문헌 리뷰로 Sentimental과 Attention에 대한 변수 사용 정당성을 끌어왔다는점이 인상적
- 일반 Regression + "예측모델"을 사용했다는 점
- 메커니즘 분석에서 ESG 따로따로 해서 각각의 효과를 확인했다는 점
- 간단한 모델임에도 불구하고 세부적으로 파보면 상당히 구체적인 내용이 담겨있다는 점
- Selection Bais에 대한 문제를 Event study로 해서 ESG rating이 올랐을때, 내렸을때의 변화를 기반으로 추가 분석하여 Y가 변하는 것을 보여주는게 인상적
배운 점
VIF라는 Metric 하나 배웠음!
다중공선성 체크가 되게 기본적인건데 까먹고 있었음. 하고있는 연구에 넣어야지
(1) Reverse causality
- 투자자 관심/감성이 높아서
→ ESG 평가가 좋아 보이는 것 아닐까?
(2) Omitted variables
- 어떤 보이지 않는 기업 특성(명성, 혁신성 등)이
→ ESG도 높이고, 관심도도 높이는 것 아닐까?
(3) Measurement error (ESG rating noise)
- ESG 점수는 평가기관마다 다르고 잡음이 큼
결국 제일 중요한 Identification (DID같은거 안썼으니까.)은 위 3가지일텐데, 이걸 잘 해결했다는게 신기함